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蓝冠客户端如果美联储的通胀完全错了呢?

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今天上午公布的最新数据显示,英国的通货膨胀率已经达到9.1%,超过了美国、意大利、法国和其他七国集团(G7)成员国的通货膨胀率。这凸显出美国收紧货币政策背后的理由与当前通胀上升的实际原因之间可能存在脱节。
 
你看,自从美国在2020年开始投入大流行病救济资金以来,著名的新自由主义经济声音就警告说,美国大手笔用于缓冲大流行病冲击的做法是危险的。美国的支出占国内生产总值(GDP)的比例比地球上任何主要经济体都要高,包括对公民的直接支付、对小企业的可减免贷款以及与大流行相关的新联邦支出。
 
本文摘自CoinDesk的区块链和加密新闻中最关键的故事的每日摘要The Node。你可以在这里订阅获取完整的时事通讯
 
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哈佛大学(Harvard)经济学家萨默斯(Larry Summers)等经济学家几乎从财政应对措施一开始就警告说,这可能会引发通胀。在一段时间内,他们似乎是对的——大约在2021年底之前,美国的通胀确实超过了经合组织(OECD)国家的平均水平。但随着世界各地的通胀水平现在超过美国,这一说法越来越值得怀疑。6月份全球通胀中值达到7.9%,美国在111个国家中仅排名第48位。
 
所以,如果美国比其他经济体印了更多的钱,为什么我们都面临同样的通胀?最令人信服的理论是,美国特别慷慨的经济刺激计划曾在一段时间内刺激了美国国内的通胀,但这种影响在很大程度上已被影响所有人的非货币因素所取代。这些因素是非常明显的:COVID和战争。
 
参见:通货膨胀将造成政治真空。比特币能填补这一空白吗?|意见
 
即使没有任何流行病缓解措施,COVID也会造成重大的价格压力。即使在美国结束扩大失业救济后,工资也大幅上涨,部分原因是黄金年龄工人的劳动力参与率在疫情早期就出现了下降,仍未恢复到2019年的水平。虽然额外收入使工作变得更容易,但一些工人仍会选择呆在家里以避免健康风险。还有一些人(主要是女性)因为失去了育儿等支持系统而被迫失业。
 
与此同时,严峻的现实是,劳动力也因疾病和死亡而减少。我的蓝冠,蓝冠客户端在黑死病(Black Plague)摧毁欧洲农民之后,工资上涨也是出于类似的原因,当时还没有失业保险这种东西。
 
同样重要的是要记住,疫情缓解措施,尤其是特朗普时代的失业改善和刺激措施,不仅有助于确保美国人的安全,让人们更容易呆在家里,还帮助美国经济经历了比其他任何发达经济体都更短的衰退和更强劲的复苏。为此,我们应该感谢特朗普的财政部长史蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin),他显然从奥巴马政府对2008年金融危机的疲弱财政应对中吸取了教训,正是这种应对拖延了随后的复苏。
 
而不是“暂时的”
 
与此同时,在世界各地,COVID也造成了供应链的重大中断,推高了价格。最典型的例子是日用硅芯片,其短缺继续制约着新汽车的供应。包括耶伦(Janet Yellen)在内的领导人认为通胀的早期迹象只是“短暂的”,原因之一是通胀的大部分来自于汽车等特定的混乱行业。最臭名昭著的是,美国的二手车价格在2021年飙升,直到最近才开始下降。
 
当然,现在还有俄罗斯入侵乌克兰。由于俄罗斯限制石油出口,这对能源市场产生了直接影响。随着普京的军队窃取乌克兰的农场,这可能开始对食品价格产生灾难性的影响,乌克兰的农场是世界上最高产的农场之一。芯片短缺会影响汽车等特定行业,但石油和食品价格会影响几乎所有商品的成本。
 
因此,我们可能正在经历两种不同的通胀驱动因素之间的过渡——从货币供应驱动的价格增长到供应约束的价格增长。这两者很难完全分开,因为流行病刺激资金仍在推动美国支出的一部分。但是,由于那些支出水平与美国相差甚远的国家现在的通胀水平比美国还高,继续接受拉里•萨默斯(Larry Summers)的说法毫无意义。几年后,后见之明可能会为耶伦这样的鸽派人物辩护。

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