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蓝冠怎么样Crypto for Advisors: Bitcoin Can Play a Role i

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最近,一位知名比特币作家在推特上写道:“如果你的财务顾问还没有推荐比特币,炒了他们吧。”这样的推文很快就会引起两极分化。无论对错,比特币在投资组合中的作用存在更大的细微差别。

作为受托人,你不能忽视一项21世纪表现最佳的资产。不管你是否接受,比特币不会走到任何地方。那么,比特币可以通过哪些方式融入未来的投资组合呢?下面,我将介绍一些将比特币纳入投资组合的主要叙述。

本专栏最初发表于Crypto for Advisors, CoinDesk新推出的定义加密、蓝冠代理数字资产和金融未来的每周时事通讯。在这里注册。

数字黄金

在比特币之旅的早期,我曾使用过“数字黄金”的说法,但加密货币远不止是黄金的替代品。黄金在历史上扮演的角色是保护财富:在罗马时代,一盎司黄金可以买到一件漂亮的束腰外衣,而今天,一盎司黄金可以买到一套漂亮的西装。保持购买力的理念一直是黄金的吸引力所在。黄金的通货膨胀率低于2%,所以当它相对于纯法定货币缓慢贬值时,你可以将财富储存几代人。因此,如果你只认为比特币是一种替代黄金的大宗商品,那么像雷•戴利奥(Ray Dalio)建议的那样,将比特币的权重配置到黄金上是有意义的。在这种方法下,7.5%的比特币权重将是推荐的。

增长的袖子

如果你喜欢核心和附属方法的想法,你可能想分配到主题增长主题。核心和卫星的概念是拥有广阔的市场,但也要在你认为能够跑赢大盘的机会中配置10%-20%作为补充。比特币是过去十年增长最快的资产,所以它符合这种说法。

你还可以看看大型科技公司的网络效应,比如谷歌、苹果、亚马逊和Facebook——一旦一个占主导地位的数字网络市值超过1000亿美元,它就会站稳脚跟。如今,比特币的市值已经回到了1万亿美元以下。风险投资历来关注的是如今的需求曲线,以及通过采用周期带来的机遇,而网络效应是强大的。人们通常学习和分享一种工具或技术,然后需要看到10倍或更大的改进,然后移动和“升级”到更好的东西。在这种方法下,建议最大权重为10%。

信用保险(债券)

在高收益信贷市场拥有30多年经验的资深交易员格雷格•福斯(Greg Foss)提出了比特币作为固定收益投资者违约保险的想法,对此我表示感谢。在最近的一篇文章中,Foss阐述了信贷市场对债券投资者的蔓延和级联风险。他声称,目前最大的风险是信贷市场,在那里,普通投资者可以隐藏风险。

想想2008年的债务抵押债券(collateralized debt obligations,简称cdo)——当时的教训并没有得到吸取,而随着所有人都在低利率环境下追逐收益率,对债券持有的信用评级越来越低,这些教训正在被重复。交易对手风险通常是未知的,直到为时已晚——但比特币在自我保管时,没有交易对手风险。这种安心和安全在今天的市场上被低估了。

Foss并没有说比特币的价格不会在信贷危机中受到影响,但随着越来越多的投资者了解到交易对手风险的好处,这将是一个买入的机会。对于持有60/40投资组合(60%股票,40%债券)的客户,这里的建议是债券比重为5%。

龙投资组合

阿尔特米斯资本管理公司(Artemis Capital Management)的克里斯•科尔(Chris Cole)撰写了一篇研究论文,题为《龙的崛起:从通缩到通货再膨胀》(Rise of the Dragon: From Deflation to inflation)。他主张,不管市场在任何给定周期内的走势如何,每个人都应该构建一个能够持续100年的投资组合。龙的投资组合具有弹性,并提供实际的多样化;配置包括股票、债券、大宗商品趋势、黄金和长期波动性。两者的权重都在18%到24%之间,所以这几乎是一种同等权重的方法。所有这些资产相互抵消,形成一个独特的、独立的回报生成器。

通过避免大幅回调,多年复利会带来更好的100年投资组合,蓝冠测速地址科尔认为这是无可匹敌的。如果你相信他的详细研究,考虑到我们正从模拟时代转向数字时代,比特币将取代黄金是有道理的。黄金已经把接力棒交给了比特币,并滑入了这种投资组合风格的配置中。它不与任何其他分配权相关,并提供一个独立的返回流。在这个方法中,19%的权重是推荐的。

股票公开公司

我现在能听到你的声音了:如果你的客户不愿意直接持有比特币,而你又不喜欢为灰色比特币信托(GBTC)支付2%的费用,这是投资者在没有自己钱包的情况下寻求比特币风险敞口的主要方式,那该怎么办?(披露:Grayscale为CoinDesk的母公司Digital Currency Group所有。)我建议把比特币矿工和其他持有比特币的公司的股票加到资产负债表上。

拥有比特币资产负债表的最知名公司是迈克尔•塞勒(Michael Saylor)领导的MicroStrategy。在这里,指数式的配置方式提供了风险敞口,允许股票加权,而不是直接持有比特币。我不会说这是一个1:1的替代,但它可能是一个解决方案,你今天。这样你就可以加快速度,以正确的方式帮助客户直接拥有资产。这里的建议是对一家公司的权重不要超过5%,最好采用一篮子方法。

展望未来:比特币是解决问题的工具

以上所有叙述都为你提供了各种各样的理论依据,并得出了不同的结论,告诉你客户应该持有多少比特币。当我们考虑持有比特币的风险时,即使是“Mark Yusko头寸”,即摆脱零持有1%的风险,也远低于持有零的风险。Yusko是Morgan Creek Capital Management的创始人、首席执行官和首席投资官,也是Morgan Creek Digital的执行合伙人。他在捐赠基金领域工作多年,并与美国一些最大的资金分配机构合作

例如,当你为客户执行一项理财计划时,你多久会出现一次美元失去储备地位的情况?你什么时候制定了持续加速贬值美元的计划?从来没有吗?事实是,即使是少量的比特币,也能让你为客户解决这个假设。你可以运行这样一个场景:一小部分比特币分配为0美元,而客户仍然有一个成功的结果。

财务计划的作用应该是让人安心和确定。我们都见过客户过早地变得过于保守,危及他们未来的成功——对于那些拒绝在财务计划中评估比特币价值的顾问来说,情况也是如此。

比特币帮助客户解决了一个真正的问题,即不要让自己的钱活得太久。只有你,作为你客户的合作伙伴,才能知道比特币最适合什么,但有证据表明,它确实属于每个人的投资组合。

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